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研究评论

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一月 07, 2014

中诚信中国债券市场周报 (12月30日至1月3日)

中诚信国际利差快报 (12月30日至1月3日)

 

概述

-统计局公佈的2013年12月制造业採购经理人指数(PMI)??为51.0%,比上月回落0.4个百分点,但仍高于全年均值0.2个百分点。 PMI连续15个月位于临界点以上,制造业仍在温和回升。

- 上週央行未进行任何逆回购操作,同时市场上还有290亿逆回购到期,货币市场实现资金净回笼,但资金面并未出现紧张。货币市场利率上週进一步下行。跨过年末时点,银行超储率较高,再加上财政存款集中投放的作用,银行间资金面比较宽松。但考虑到春节期间旺盛的资金需求,再加上一月中下旬的财政存款上缴及新股发行对流动性的冲击,目前的宽松态势不会维持太久。

- 自2013年6月底以来,一级市场的发行利率和发行利差大幅攀升。面对大幅上涨的发行成本,发行人的观望态度较为浓重,信用债一级市场持续疲软,推迟发行现象较多。进入2014年,儘管融资成本较高的问题一时难以缓解,但发行人的发行需求不会无限推迟,更有可能表现为逐步适应新的利率环境。同时,国家发改委相关负责人近日表示,将发展和扩大“可续期债券”、“债贷组合”、收购兼併债券等品种的试点。创新品种的发展有望带动一级市场回暖。

- 受元旦假期影响,上週债券二级市场缺乏交易热情。各品种债券交易量较前一周大幅下降,其中以企业债和中期票据成交量下降幅度最大。二者成交量分別不到前一周的一半。此外,短期融资券和公司债总成交量也都较前一周下滑较大幅度。

- 国债收益率经歷了短暂下行后上週重新走高。企业债到期收益率仍继续上行,但上行幅度较小,1年期AAA和AA+级企业债收益率甚至表现出回落趋势。中票1年期和3年期较高级別品种的收益率也表现出回落趋势,但回落幅度较小。信用利差上周全面下行,而评级利差则较前一周变化不大。年初资金压力较大,债市行情依旧不乐观。

 

 

完整报告
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